生意社：橡塑高庫存貫穿整個2017上（shàng）半年
生意社：下遊（yóu）需求低迷（mí）導致橡塑去庫存不理（lǐ）想
生意（yì）社：預計2017下半年橡塑（sù）市場會（huì）有反（fǎn）彈空間
2017上半年，國內橡塑（sù）市場震（zhèn）蕩回落，市場在2016年四季度經曆了（le）環保（bǎo）督查、G20峰會、限產停產等重大事件，橡塑產（chǎn）品價格開啟了一輪大幅上漲，平均漲幅超20%，進入2017年，由於下遊需（xū）求難以提振，市場庫存（cún）高企，以原油為主導的大宗商品又（yòu）進（jìn）入下行周期（qī），所以橡（xiàng）塑市場應勢而跌。橡塑行業指（zhǐ）數由1月初的858下跌到6月（yuè）末的728，跌幅130點，經濟麵來看，2017年6月，生意社大宗商品供需指（zhǐ）數(BCI)為-0.08，均漲幅為（wéi）0.07%，而且3-6月，有4個月BCI均（jun1）為負值，反應（yīng）經濟持續收縮，大環境（jìng）仍偏（piān）空為主，諸多因素導（dǎo）致上半年橡塑市場的跌勢難止。
2017上半年（nián）橡膠（jiāo）受高庫存和低需求製約 市場（chǎng）未破局
上半年，橡膠屬於橡塑榜單跌幅的重災區，平均跌幅超過30%，順丁（dīng）橡膠(-41.65%)、丁苯橡膠(-41.23%)、天然橡膠(-20.18%)跌幅深遠。
合成橡（xiàng）膠：
2017年上（shàng）半年合成橡膠價格呈現先（xiān）漲後跌態勢，年初至2月份中下旬，合成橡膠價格大（dà）幅上漲，之後一路下滑至6月底。據生意社監測，順丁橡膠價格由年（nián）初的19165元/噸上漲至2月（yuè）中旬的25156元/噸，漲（zhǎng）幅達（dá）31.88%。之（zhī）後一路下（xià）滑至（zhì）6月下旬的11010元/噸，半（bàn）年（nián）來整體下跌了42.55%；丁苯橡膠價格由年初的19057元/噸上漲至2月下旬的24771元/噸，漲幅達29.99%，之後一路下滑至6月下旬（xún）的11200元/噸，半（bàn）年來整體下跌了41.23%。
總體來看，推動（dòng）合成橡（xiàng）膠先漲後跌因素主要（yào）有（yǒu）三點（diǎn）：首先，2017年上（shàng）半年合成橡膠原料丁二烯呈先（xiān）漲後跌走勢，從成本麵影響了合成（chéng）橡膠走勢。據生意社監測，2017年年初至2月下旬丁二烯受裝置檢修影響供應一度偏緊，價格上揚，由年初的17711元/噸上漲至2月下旬的24551元/噸，漲幅（fú）達38.62%。之後隨著供應恢（huī）複，價格一路（lù）下滑（huá）至6月底的8212元/噸，半年來（lái）整（zhěng）體下滑幅度達53.63%；其次，橡膠庫存（cún）一路增加，打（dǎ）壓合成橡膠價（jià）格。據生意社（shè）了解，青島保稅（shuì）港區（qū）橡膠庫存（cún）由1月中旬的12.18萬噸一路上漲至6月中旬的27.88萬噸，整體漲幅達128.90%。最後，輪胎開工率先高後低，無（wú）力（lì）支撐合成橡膠價格。據生意社了解，山（shān）東地區全鋼胎平均開工率由年初的48%上升至3月初的68%，之後受環保督察、檢修等影響一路下（xià）滑至5月62%。綜合上述因素共同影響了2017年上半（bàn）年合成橡膠價格走勢（shì）。
天（tiān）然橡膠：
據生（shēng）意社監測：2017年上半年天然（rán）橡膠價格大幅走低，年（nián）初價格為16333.33元/噸，年中價格為13036.67元（yuán）/噸，上半年跌幅為20.18%，同比上（shàng）漲16.75%。
具體來看，天膠價格年（nián）初至（zhì）2月中旬（xún）走勢上漲，2月（yuè）下旬至6月中旬天膠價（jià）格一路下滑（huá），6月下旬價格出現小幅反彈（dàn）。年初至2月中旬價格上漲至年內高位水平，價格達到20700元/噸，這段時間延續2016年下半年的“瘋牛市場”，大盤市場集體走高，鐵礦（kuàng）石、煤炭等大宗品（pǐn）領漲國內大（dà）宗品市場，天（tiān）膠受“順風車效應”影響，價格不（bú）斷上漲（zhǎng）。進入2月下旬（xún）開始，天膠市場價格一路下（xià）滑，一方麵是國外利空因素影響，主產國泰國連續4次放儲，使得國內天膠供應大幅增加，泰國合艾原料（liào）生膠片價格從80泰銖/公斤的高位水平一路下滑至50泰銖（zhū）/公斤，原料市場價格的大幅走低是國內天膠價格下（xià）滑的一大利空。另一方麵（miàn）是國內因素影響，國內橡膠庫存不斷上（shàng）漲（zhǎng），截止6月中旬青島保稅港區庫存高達27.88萬噸，上期貨庫存高達35.70萬噸，庫存（cún）高企天膠走貨行情較差，天膠價格不斷（duàn）走低。加之國內輪胎開工方麵不斷下滑，3月份開始國內全（quán）鋼胎和半鋼胎開工均在6成以（yǐ）下，輪胎方麵沒有實質性改善，對於天膠（jiāo）需（xū）求不足，因此2月下旬開始，天（tiān）膠市場價格一路下滑。6月下旬天（tiān）膠市場價格（gé）“翹尾”，近期主（zhǔ）產國泰國、印（yìn）尼和馬來西亞號召（zhào）天膠減產，泰（tài）國（guó）政（zhèng）府對橡膠進行收儲，加之3大產（chǎn）銷國（guó）縮減出口量，使得國外天膠供應有所減少，國外橡膠原料價格支撐國內天膠市場價格（gé），國內天（tiān）膠市場價格有（yǒu）所上漲。另一方（fāng）麵美國對於中（zhōng）國（guó）出口輪胎（tāi）雙反政策取消，是國內輪胎市場的一個利好支撐，對於天膠原料來說無疑是價格走高的（de）一個利（lì）好，國（guó）內天膠市場價格上漲。國內外因（yīn）素共同影響了2017年上半年天膠價格走勢。
2017上半年塑料價格回落 供（gòng）應過剩占主導（dǎo）
通用塑料全線下跌，多（duō）數產品經曆了1月份的高位震蕩，2月（yuè）開（kāi）啟了震蕩走跌模式，聚烯烴跌幅比較明顯，LDPE(-20.79%)、LLDPE(-10.8%)、PP(-14.15%)。其餘產品（pǐn）均弱勢下行為主，跌幅普遍在5%上下（xià）。
具體來看（kàn），首先，通用塑料整體外部環境偏向利空，原油的持續弱勢依（yī）然打壓下遊市場；丙烯(-13.07%)、苯乙烯(-3.55%)、丁二烯(-53.65%)等上遊產品（pǐn）多數以下行為主，成本麵利空趨勢一定程度上助長了（le）下（xià）遊通用（yòng）塑（sù）料的（de）跌勢。第二，這也是最重要的原因，2017年上半年市（shì）場呈現普遍（biàn）的供應過剩，2016年四季度行情的飆漲催生了石化企業的高開工率（lǜ），也進一步成就了高庫存，尤其是廠家（jiā）庫存壓力倍增，據監測，2017年上半年多數月份聚乙（yǐ）烯庫存（cún）都在100萬（wàn）噸高位臨界值（zhí）之上，聚丙烯多套（tào）煤化工裝置2017年投產（chǎn），更是給市場帶來了過剩的產量，整個上半年市場（chǎng）均（jun1）在去（qù）庫存進程當中。而反觀需求方麵，增長非常緩慢，據國家統計局數據統計，2017年1-5月，我國（guó）塑料製品總產量為3047萬噸，同比僅增長3.8%，這也是目前最慘淡的（de）數據（jù），這在（zài）下遊開工率也（yě）能反映出來，據統計（jì），2017年上半年下遊工廠開工率普遍低於（yú）2016年，整體低了1-2成，其中PE包裝膜生產企業平均開工率在45%-50%；編製品廠家平均開（kāi）工率在50%左右；農膜廠家平均（jun1）開工率（lǜ）在30%-40%；中空製品廠家裝置平（píng）均開工率在45%左右；管材廠家開工率在40%-45%；注塑製品生產企業平均開（kāi）工率在45%-50%，可以（yǐ）看出下遊企業開（kāi）工基本都在一半及以下。
工（gōng）程塑料：除POM上漲之外，上半年工程（chéng）塑料全線下跌，PA6(-25.65%)、PA66(-15.49%)、PET(-9.54%)跌幅明顯。具體來看，一方麵，工程塑料在2016年大漲的行情透支了過多的上漲空間（jiān），尤其是PA6、PA66在2016年分別上漲了80%、50%，主要上漲時間集中在（zài）四季度，短期的過速拉漲（zhǎng）也令（lìng）價格虛高（gāo）明顯，為2017年價格回落埋下伏筆（bǐ）。更重要的原因市場成本大幅下行導致，據生意社監測（cè），己內酰胺(-48.25%)、己二酸(-30.25%)、PTA(-8.74%)等上遊產品大幅走低，己內酰胺的暴跌直接導致下（xià）遊PA6被（bèi）動跟跌的行情。再就是需求（qiú）方麵（miàn），上半年市場供需仍是不平衡的（de），進口貨源衝擊，大量（liàng）壓港，導（dǎo）致（zhì）國內庫存壓力倍（bèi）增，消耗緩慢，也為價格下行留下（xià）隱患，而下遊客戶消化速度變慢，行業整體庫存壓力與日俱增，市場交易縮量，價（jià）格勢必調整下行。
後市預測
2017上（shàng）半年跌跌不休，下半年市場能否企穩回升？具體來看：
合成橡膠：合（hé）成橡膠下半年走勢（shì）關鍵因素（sù）還是要看上下遊：原料方麵，目前（qián）來看2017年下（xià）半年原油價格大幅上漲概率不（bú）大，因此在上遊丁（dīng）二烯不集中檢修的情況下，原料對於合成橡膠影響應（yīng）該處於基本穩定狀態；下遊輪胎方麵，目前（qián）輪胎企業及經銷商庫存稍高，對合成橡膠形成不利局麵。據生意社了解，山東某（mǒu）輪胎公司成品（pǐn）庫存在一個月附近，而其下遊經銷商及（jí）代（dài）理商庫存在1.5~2個（gè）月附近。中長期來看，隨著經濟環境的好轉，輪胎企業發展會穩中有增，對合成橡膠來說是個利好（hǎo）。綜合上述因素（sù），生意社數據師徐曉昆預計2017年下半年合成橡膠將（jiāng）呈先跌後（hòu）漲態勢，7、8月（yuè）份淡季環境下，合成橡膠價格將下滑概率較大；金九銀十旺季再反彈上漲，但經曆過去年（nián）下半年以來的瘋（fēng）狂上漲（zhǎng）及2017年上半年的快速下跌，橡膠市場的上漲或將更（gèng）為理（lǐ）性，因此下半年的上漲幅度（dù）或低於去年同期。預（yù）計合成橡膠低點將出現在7月下旬，接近10000元/噸附近；高點在9、10月份，或上漲至17000元（yuán）/噸附近（jìn）。
天然橡（xiàng）膠：對於2017年下半年來看，由（yóu）於近期大盤市場不斷上漲，包括煤炭、鐵礦石等大宗品，原油價格（gé）也站穩45美（měi）元/桶，受大盤環境影（yǐng）響（xiǎng），天膠走高在情理之中，7月份價格或將出現小幅走（zǒu）高趨勢，此輪天膠行情能達到13500-13800。但是國內實際利好支撐不足，國內輪胎行業（yè）開工一直在6成以下水平，國內天膠（jiāo）庫存處於高（gāo）位水平，3季度天膠期價不（bú）太樂觀，天（tiān）膠市（shì）場價格或將走低至11000-11500元/噸。隨著天氣轉涼，輪胎開工方（fāng）麵（miàn）將（jiāng）有所提高，國內外停割等利好（hǎo）因素不斷衝擊天膠（jiāo）市場，預計4季度天膠市場（chǎng）價（jià）格將重回上漲趨勢，4季度天膠價格或將上漲至14500-15000元/噸（dūn）。
通用塑料：2017年下半年，通（tōng）用（yòng）塑料仍有看點可期，6月份市場去庫存初見成效，尤其（qí）是聚乙烯，石化庫存降到100萬噸以下，而且，進口量逐漸呈現走低態勢，這也有利於進一步消化國內庫存，而（ér）且，下半年市場需求有望（wàng）剛需回暖，一方麵，多數行業會迎來消費旺季，如（rú）塑料薄膜、管材、編製以及拉絲行業，再者“金九銀十”的傳統旺季也會（huì）刺（cì）激（jī）一（yī）部分需求，相對於目前偏低的價格來（lái）說，未來價（jià）格（gé）有上漲的需要，預計三四季度市場會（huì）陸續（xù）回暖（nuǎn）為主，但受控於產能的相對過剩影響，2017年投產的煤化工產能集中釋放，以及環保督察的大背景影響（xiǎng），市場也不會出現太大的牛市行情，預計漲幅會控製在10%以內。
工程塑料：2017年下半年，工程塑料將震蕩為主，7、8月作為傳統行業淡季，己內酰胺及PA6或將開啟陰跌模式，年內高點將出現（xiàn）在10.11月，PA6或再度（dù）達到19000-20000元/噸水平，相比PA6，PA66晚跌晚漲。因此，7月PA66或窄幅反彈，9.10月份或將再次回落至19500元/噸上方水平。
綜合來看，生意社數據師薛金磊（lěi）認為，上半年市場回調已進入尾聲，這在6月份的（de）行情中也能看出來，合成膠、天膠6月下旬市（shì）場出現翻紅，漲幅不小，通（tōng）用塑料市場去庫存也逐漸進入尾聲，市場庫存和石化庫存均處於可（kě）控的範圍之（zhī）內，這也為下半年向好的行情打下（xià）基礎，加之，由於目前國（guó）內價格偏低，橡膠（jiāo）、塑料的不少產（chǎn）品均出現了內（nèi）外盤倒掛行情，這種現象恐將難以持續，內外盤價格會逐（zhú）漸尋找合理均衡的價差，國內價格有上漲的需求。更主要的是下遊消（xiāo）費旺季的到來，尤其是“金九銀十”會刺激一部分需求，價格會有上（shàng）漲的空間，預計七（qī）八月份市場會平穩過渡，九十月份市場可能會迎來一（yī）波上漲行（háng）情，年（nián）底的最後（hòu）兩個月價格會在高位窄幅震蕩為主，預計年底橡塑指數會有（yǒu）所（suǒ）上漲，相較於6月底的728點，會上升50點左右，到770-800點這一區間。
在線（xiàn）客服
